“我们没有感受到寒冬，在融资的过程中一直很被动，到现在，一直不缺钱。”一家采购数字化SaaS服务提供商的创始人告诉投资界。2018年创立之后，这家公司不到一年就拿下两轮融资，总金额达1亿人民币。

　　不久前，云计算服务商UCloud优刻得获科创板IPO注册通过,这意味着其即将成为中国乃至全球独立上市的公有云第一股。作为科创板首只“同股不同权”企业，同时又拥有高达181.85倍的市盈率，让本次IPO备受市场关注。

　　“过去这12个月，To B投资最火。很多同行都花较多的时间在这个领域，有些以前只看To C的，现在也开始看To B。”一位专注To B赛道的PE投资人说道。

　　资本市场冷热不均，To B投资正风生水起。无论是从创业企业融资端，还是到投资项目退出端，以及寻找项目的投资端，To B整个赛道都呈现出前所未有的热度。

　　与此同时，关于To B投资风险的警觉声音不断。在此前举行的清科年会上，不止一位知名投资人表示，2020年，将是企业服务领域非常危险的一年。

　　过去12月，最火爆，未来12个月，最危险，企业服务领域这条赛道到底发生了什么？

　　中国VC在To B投资上一直有“欠账”

　　红利消减，周期重启。过去这两年，国内很多VC的目光渐渐从To C转移到To B。

　　清科数据统计显示，2006年，中国最具投资价值50强中，92%的标的为To C的企业；而在2018年，这个数字发生了逆转，最具投资价值50强新芽榜上，80%的标的为To B的企业。

　　从风险投资市场发展历史看，过去二十几年,一级市场中大量的人和资本都涌向消费互联网领域，很多VC也赚得盆满钵满，迅速崛起，但另一方面，中国VC在 To B领域的投资一直有“欠账”。

　　“中国的风险投资从企业服务上并没有赚到太多钱，他们赚的钱基本来自消费互联网。未来十年，我相信会有变化。在人工酬劳与日渐增和云端服务大规模应用的背景下，辅以人工智能和大数据的赋能，企业服务能为企业创造更多的价值。”金沙江创投朱啸虎表示。这位以C端项目投资被业内知晓的投资人，如今一直在公开场合强调他对To B这门生意的推崇。