吴可仲 2019年的游戏市场逐渐回暖，但对于游戏圈“独角兽”英雄互娱（430127.OC）而言，A股的大门却始终未能叩开。

　　今年以来，英雄互娱先后借壳赫美集团（002356.SZ）、东晶电子（002199.SZ），但均未能如愿。

　　《中国经营报》记者了解到，在连续两次借壳失败后，目前英雄互娱暂无冲A计划。但在重组过程中，关于1亿元保证金的归属问题，仍是交易双方（英雄互娱、东晶电子）的关注焦点。

　　借壳东晶电子失败

　　两度借壳失败，英雄互娱冲A路坎坷不断。

　　11月25日，东晶电子发布《关于终止筹划重大资产重组事项》公告，其与英雄互娱的重组事宜在历经半年之后以失败告终。双方的这场交易始于英雄互娱借壳赫美集团失败一个月之后。

　　此前，在今年4月初，英雄互娱与赫美集团的借壳事宜也只商谈了43天便宣布告吹。

　　5月13日，东晶电子公告称，公司正在筹划以发行股份方式购买英雄互娱100%股份事项，东晶电子拟向英雄互娱全体股东发行股份吸收合并英雄互娱，东晶电子为吸收合并方，英雄互娱为被吸收合并方，股份发行价格为9.85元/股。本次交易若顺利完成，英雄互娱的全体股东将成为东晶电子的股东，英雄互娱将实现借壳上市，其实控人应书岭也将成为东晶电子新实控人。重组预案披露后，复盘的东晶电子连续迎来4个涨停。

　　由于前次借壳时赫美集团股东迟迟未能向英雄互娱方支付2亿元人民币的偿债保证金，因此在本次借壳伊始，东晶电子前控股股东蓝海控投便先期向英雄互娱方支付1亿元保证金。彼时英雄互娱内部人士曾向《中国经营报》记者提及，交易方与前次相比充满诚意，对此次借壳的施行公司内部亦极为看好。

　　但时隔半年之后，事情的发展却并没有如英雄互娱所愿。

　　在12月2日向深交所的回函中，东晶电子详述了双方交易失败的原因。为推进本次重组，东晶电子原控股股东蓝海控投与英雄互娱控股股东迪诺投资签署《合作协议》并支付1亿元保证金，英雄互娱方面认为，为保证交易安全，蓝海投控支付1亿元保证金应始终作为本次重大资产重组推进的前提条件。

　　然而在今年6月10日，东晶电子收到原控股股东蓝海投控通知，公司股东李庆跃先生与蓝海投控解除了表决权委托协议，东晶电子直接陷入了无控股股东、无实际控制人的状态（2016年，蓝海投控曾与公司原实控人李庆跃及股东吴宗泽、池旭明、俞尚东等4人签署表决权委托协议，蓝海投控占公司表决权总数的20.61%，其中直接持股 10.02%，受托行使表决权10.59%）。

　　由于蓝海控投失去控股股东地位，因此要求本次重组事项的推进应由公司董事会决策，并要求英雄互娱方退还1亿元保证金。而这一要求也与英雄互娱方以1亿元保证金应始终作为本次重大资产重组推进的前提条件相矛盾。在随后的谈判中，英雄互娱与东晶电子并未就此事达成一致，而英雄互娱的审计、评估工作也尚未完成，本次重组随即终止。