解读一

　　如何把握科创板定位？

　　上交所：制定《推荐指引》、设立专家咨询委员会

　　陈亦聪介绍，上交所在发行上市审核的过程中，会把企业是否符合科创板的定位作为关注的事项，但不会把此作为唯一条件。“上交所会制定《科创板企业上市推荐指引》，对科创板所属行业的范围做进一步细化和列举。对明显不符合定位的行业，上交所也会做出相关规定。”

　　上交所也将借助保荐人等专业机构的力量，并通过券商业务培训、上市推广、规则解读等形式，对券商和企业做一些引导。陈亦聪透露，上交所将设立科技创新咨询委员会，“请专家对实践中很难把握的、投资者不熟悉的尖端技术给出咨询意见”。

　图片说明：上交所法律部负责人、科创板制度协调组组长陈亦聪做相关解读。

　　解读二

　　为何对企业盈利业绩不做要求？

　　上交所：科创企业有自身独特的成长规律

　　“科创板取消了企业盈利等方面的限制，取而代之，科创板对企业组织结构、经营运作是否规范提出了更高的要求。”陈亦聪表示。

　　考虑到科创企业有自身独特的成长规律，在财务表现上，部分具有发展潜力的企业在前期会呈现出投入与收益不匹配的特点，有的企业甚至存在暂时性的亏损。“针对这些情况，科创板大幅度提升了上市条件的包容性和适应性。”陈亦聪说。

　　解读三

　　注册制发行上市如何审核？

　　上交所：全程电子化，信息披露“接地气”

　　“注册制和核准制不是对立关系，而是递进关系。”陈亦聪表示。由于发行门槛降低，发行人的诚信责任和中介机构的把关责任显得更为重要。

　　据介绍，发行上市审核内容分为发行条件、上市条件和信息披露，以问询式、电子化、分行业等方式进行审核，全程电子化、审核信息公开，达到全程实施检查监督的目的。科技创新企业往往涉及高尖端行业，递交的材料语言“高大上”，对投资者而言阅读困难，这就不符合信息披露的要求。

　　“遇到这种情况，我们会不断地向企业问询，问询过程是为了不断完善信息披露地过程，便于投资者知悉。”陈亦聪说，“原则上，不接受现场递交材料，这也是为了推进审核过程的公开透明。”

　　解读四

　　如何进行发行承销？

　　上交所：引入“保荐机构跟投”机制

　　“市场化机制、强化市场约束。”陈亦聪提及这两个关键词，具体而言，首先要建立以机构投资者为主体的市场化询价和配售机制。

　　科创企业以人为本，最重要的资产莫过于高级管理人员和核心技术人员。陈亦聪表示，科创板鼓励企业高管和核心员工在一定的锁定期内认购公司股份，向市场释放积极正面的信号。

　　此外，科创板将引入“保荐机构跟投”机制，“对于推荐的企业，保荐机构必须要有一定比例的资本约束进来，保荐人要认购股份，有相应的锁定期，与所推荐的企业‘绑定’。”陈亦聪透露。

　　解读五

　　如何防止市场炒作？

　　上交所：对散户投资者设门槛，放宽涨跌幅限制

　　个人投资者要想参与科创板股票交易，必须满足两个条件：首先，资产不低于人民币50万元，其次，参与证券交易满24个月。“初期上市的科创板企业，可能会受到广泛关注。为了防止市场过度炒作，散户投资者必须满足以上两个要求。”陈亦聪说。

　　与现有市场不同，科创板的涨跌幅限制放宽。陈亦聪表示：“这是因为考虑到科创企业业绩变化幅度比较大，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，正常交易日涨跌幅限制放宽至20%。”