9月20日，天弘余额宝客户端显示，每万元收益为0.7803元，七日年化收益率2.9440%。也就是说投10万元在天弘余额宝，每天只能获得7.803元的收益，已不足收益率高点时的一半。

　　这已经是天弘余额宝连续四天七日年化收益率跌破3%，也是2016年以来的首次。 

　　Wind数据显示，截至9月19日，余额宝平台目前接入11只货币基金，平均7日年化收益率为2.88%。有7只货币基金7日年化收益率已经跌破3%，其余的货币基金收益大多在3%边缘线上。

　　最主要的原因还是货币政策边际放松。对此，国家金融与发展实验室副主任曾刚分析认为，为了加强对实体经济的支持，降低融资难、融资贵的问题，目前市场整体流动性较充裕，因此短期利率出现下行趋势。 

　　也有不同观点。“货币并没有宽松，主要还是受流动性新规的影响。”有业内人士对时间财经表示，为满足要求，货币基金资产配置转向周期短，收益低、流动性更好、风险更分散的资产。未来，货币基金收益率可能进一步下滑。 

　　不只天弘余额宝，其它货币基金收益率近期也都持续下滑。但相对而言，微信理财通、京东小金库和苏宁零钱宝等平台对接的货基，7日年化收益率仍普遍在3%以上，高于余额宝。 

　　从规模上看，数据显示，目前余额宝平台货币基金总规模超1.89万亿元，微信理财通、京东小金库和苏宁零钱宝三个平台货币基金总规模约0.83万亿元，不及余额宝平台的零头。因此，余额宝收益率对投资者的影响最大，受到的关注也最高。 

　　此外，近期包括银行理财、债券在内的短期端理财产品，收益率均有所下降。 

　　与收益率下行形成鲜明对比的是，货币基金产品买入规模却不跌反升。据Wind数据，截至9月18日，场内货币基金总份额为2861.54亿份，较年初增长105.53%。而7月份以来，场内货币基金规模更是加速上升。 

　　“还是受整体市场投资大环境的影响。”有余额宝投资者对时间财经表示，从投资的流动性、安全性、收益率等各方面衡量，虽然余额宝收益率在下跌，但它仍然是避险资金的最佳去处之一。 

　　随着收益率的下滑，余额宝的规模会再一次停止增长，甚至下滑吗？ 

　　收益率低于3%或成常态？ 

　　货币基金收益率的下降，主要还是基金配置资产收益率的下降。这跟整体的市场流动性环境有关，也跟资产配置的结构有关。

　　去年9月1日，证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称“新规”），并于2017年10月1日起施行。 

　　新规将迫使货币基金进行分散投资，提高投资标的资质，提高组合总体流动性，货币基金收益率将持续下滑，当时有业内人士分析称。 

　　新规要求，货币基金80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具。 

　　货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%，其中单一机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过 2%。前述金融工具包括债券、非金融企业债务融资工具、银行存款、同业存单、相关机构作为原始权益人的资产支持证券及中国证监会认定的其他品种。 

　　货币市场基金拟投资于主体信用评级低于 AA+的商业银行的银行存款与同业存单的，应当经基金管理人董事会审议批准，相关交易应当事先征得基金托管人的同意，并作为重大事项履行信息披露程序。 

　　兴业研究认为，新规影响不言而喻，大型货币基金规模扩张可能受阻，货币基金收益率面临下行压力。 

　　有大型公募人士直接表示，新规核心内容的第一条对货币基金的收益率或将造成一定负面影响；同时，货基监管新规将限制对同业存单的投资，对于货币基金和银行同业链条产生较大影响。

　　此外，新规核心内容的第二、三条，将对货基投资存单的整体规模和集中度形成硬性约束，特别是对超大型货基和主要依赖同业存单做高收益的货基造成影响。 

　　新规禁止投AA+以下的存单，则相当于阻断了通过配置低评级银行的存单获取较高收益的机会；同时，这会拉升基金对高等级存单的需求，高等级存单收益会更低些，从而导致货币基金的收益更低。 

　　受新规影响，天弘余额宝的资产配置也明显发生了变化。今年半年报显示，天弘余额宝期末基金资产配置情况如下。