近2300亿元超大募资！32家中外投行为蚂蚁护航，中金公司今年承销规模有望成全球第三

　　来源： 国际金融报

　　10月26日晚间，蚂蚁集团发行价格“浮出水面”，A股发行价格确定为68.8元/股，H股发行价格为80港元/股，A+H股共计募资2298亿元，总市值约为2.1万亿元。蚂蚁集团A股IPO发行市盈率远超过行业平均水平，业内对估值态度存在分歧。

　　在蚂蚁集团此次A股IPO超大募资过程中，中金公司和中信建投(43.910,0.94, 2.19%)是联席保荐机构。据彭博测算，在蚂蚁集团沪港两地IPO完成后，中金公司今年承销规模将跻身全球第三，仅次于瑞信和花旗。

　　业内人士告诉《国际金融报》记者，蚂蚁集团的上市提高了新经济板块在A股市场的市值占比，打破了消费股和金融股对于前十大市值公司的近乎垄断性。不过，建议普通投资者切勿参与首日爆炒，防止高位被套。即使看好蚂蚁未来的发展也可以等到股价回归理性之后再参与。

　　A+H共计募资2298亿元

　　东方财富(24.330, 0.00, 0.00%)Choice数据显示，A股首发募集资金超过400亿元的有7家，农业银行(3.210, -0.02, -0.62%)、中国石油(4.100, -0.01, -0.24%)、中国神华(16.730, 0.13, 0.78%)首发募集资金目前排名前三，分别是685亿元、668亿元、666亿元。中芯国际(58.700,0.25, 0.43%)首发募集资金为532亿元，是科创板上市企业募资规模最大的企业。对比来看，即将登陆科创板的蚂蚁集团，在A股募资规模高达1148.96亿元，遥遥领先其他A股上市企业。

　　关于募资用途，蚂蚁集团在招股说明书中指出，拟投入30%的资金助力数字经济升级，10%的资金用于加强全球合作并助力全球可持续发展，40%资金用于进一步支持创新、科技的投入，20%资金用于补充流动资金。

　　按照68.8元/股发行价计算，蚂蚁集团总市值为2.1万亿元，相较此前多家投行预测约2.5万亿元至3万亿元的估值，折让幅度约20%-30%。

　　东方财富Choice数据显示，截至10月27日，A股超过一万亿元市值的企业有6家，其中贵州茅台(1625.000, -18.00, -1.10%)以2.24万亿元市值居榜首，工商银行(5.030, 0.01, 0.20%)、建设银行(6.390, -0.05,-0.78%)、中国平安(81.070, -1.13, -1.37%)分别以1.77万亿元、1.55万亿元、1.4万亿元紧随其后。而美国三大科技巨头苹果、亚马逊、微软最新市值依次为13.13万亿元、10.72万亿元、10.6万亿元。就此来看，蚂蚁集团有望超越A股市值第一的贵州茅台，但距全球领先的互联网科技企业还有上升空间。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时表示，作为金融科技龙头，蚂蚁集团的上市提高了新经济板块在A股市场的市值占比，打破了消费股和金融股对于前十大市值公司的近乎垄断性，增加了新经济的代表公司。当然蚂蚁绝大部分利润来自于金融板块，也让投资者质疑它的科技成色有多少，估值上也存在一定分歧。“建议投资者切勿参与首日爆炒，防止高位被套。即使看好蚂蚁未来的发展，也可以等到股价回归理性之后再参与，这样的话风险更低”。

　　29家战投获配13.4亿股

　　68.8元/股的定价贵不贵？根据公告，若按照2019年扣非前归母净利润除以发行前总股本计算每股收益，蚂蚁集团本次发行价格对应的市盈率为96.48倍；若按照2019年扣非前归母净利润除以未考虑A股和H股超额配售选择权时A股和H股发行后总股本计算每股收益，发行市盈率为123.25倍。

　　截至2020年10月23日（T-4日），蚂蚁集团属于中证指数有限公司的互联网和相关服务行业，最近一个月平均静态市盈率为38.63倍，其中腾讯控股对应的静态市盈率（经调整后）为49.09倍。

　　值得一提的是，68.8元/股是市场化询价机制下的结果。初步询价阶段，报价区间为60.13元/股-73.1元/股。之后剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为354家，配售对象为6092个。剔除无效报价、最高报价、最低报价后，网下发行提交了有效报价的投资者数量为348家，管理的配售对象个数为6084个，有效拟申购数量总和为759.93亿股，为网下发行规模的284.28倍。

　　招股说明书显示，蚂蚁集团此次在A股的初始战略配售为13.4亿股，占A股发行数量的80%。备受关注的是，蚂蚁集团此次上市募资引进了全国社保基金等长线资金。《国际金融报》记者梳理战略投资者名单获悉，一共有29家机构及公司。

　　其中，阿里旗下的天猫以7.3亿股获配数量居第一，获配金额逾502亿元。全国社保基金合计获配1亿股，获配金额为68.88亿元。限售期方面，50%股份限售期限为12个月，50%股份限售期限为24个月。根据规则，联席保荐机构相关子公司获配股票限售期为24个月。中金财富、中信建投投资获配数量均是0.15亿股，获配金额均为10亿元。

　　在战略投资者名单中，包括建银投资、新加坡政府投资公司、中油资产、招商局、中国人寿(49.030, 1.16, 2.42%)财险、中国人保(6.910,-0.09, -1.29%)、新加坡淡马锡、阿联酋阿布扎比投资局等机构。