今天，是油比水便宜的日子，却是金融市场哀鸿遍野的一天。

　　一

　　3月6日，石油输出国组织欧佩克（OPEC）与俄罗斯的减产谈判破裂。俄罗斯表示，每天只能减产100万桶，但OPEC这一数字是150万。

　　谈判“不欢而散”后，OPEC主力国沙特阿拉伯打响了“石油价格战”。其大幅调降了售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，折扣幅度为20年来最大。

　　具体来说，沙特将4月份卖给亚洲的原油定价，以每桶4-6美元的幅度进行下调，而同期销往美国的原油每桶下调7美元。

　　同时，沙特对外透露，该国4月原油产量将超过1000万桶/日，甚至会达到1200万桶/日的纪录水平。

　　消息放出后，国际油价暴跌幅度达到30%，创下自上世纪90年代初海湾战争以来的最大单日跌幅。其中，布伦特原油价格跌至每桶31.02美元，WTI原油（美国西德克萨斯中质原油）跌破28美元/桶。

　　有人将油价与水价做对比，发现一桶原油按30美元计折合人民币约188元，同样容量的农夫山泉售价却基本超过了200元。

　　事情还没完。石油因参与期货交易而兼具金融属性。当油价急剧下跌，金融市场的震荡便开始了。

　　3月9日早盘，富时中国A50指数、日本东证指数、港股恒生指数、菲律宾股票指数等全球多个股指跌声一片，国内期市亦在开盘近乎全线飘绿。

　　美国股指及期货市场也出现了惊人的跌幅。3月9日晚间，美股三大指数开盘全线重挫。标普500指数跌7%，触发熔断机制，美股三大股指全部暂停交易15分钟。道指跌逾7%，跌超1900点；纳斯达克指数跌7.2%。美股科技股开盘重挫，苹果跌近9%，亚马逊、Facebook、奈飞等跌近7%。

　　“对市场而言，原油已成为比冠状病毒更大的问题。”金融咨询公司VitalKnowledge的创始人亚当•克里萨弗利（Adam Crisafulli）直言。

　　很难想象，这一切居然都源于开篇提到的崩盘的减产谈判。

　　二

　　仔细想想，减产原本是产油国当下最理性的做法。

　　自新冠肺炎疫情爆发以来，原油需求放缓，油价受到抑制。WTI原油年内下跌32%，布伦特原油则下跌31%。许多华尔街人士预计，欧佩克将进一步减产以提振油价。

　　那么，谈判为什么不成功呢？我们需要复盘一下谈判前发生了什么。

　　2018年12月，OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC产油国签署减产协议，减产规模为120万桶/日，以10月份原油产量为基准，从2019年1月起开始执行。

　　2019年7月，OPEC与OPEC+各国决定将继续执行2018年12月做出的日减产120万桶的决定。2019年12月，OPEC+决定在2020年第一季度额外减产50万桶/日，沙特则称自愿额外减产40万桶/日。

　　2020年3月6日，俄罗斯拒绝减产，减产谈判破裂。此后沙特原油价格暴跌。

　　中信建投(35.960, -0.14, -0.39%)化工分析师郑勇认为，在减产执行方面，沙特最为积极，且减产执行率颇高；俄罗斯在执行减产时反而不是很积极，恰在此时，美国的原油产量不断走高。“典型的囚徒困境，美国持续增产抢占全球份额，俄罗斯已不再愿意牺牲份额支撑价格。”

　　此时，沙特的降价、扩产举动，无疑是对俄罗斯拒绝减产的惩罚。

　　“欧佩克（OPEC）达成了减产的共识。俄罗斯对此表示反对，并表示从4月1日起，每个产油国都可以自由调整本国的石油产量。因此，沙特也在行使自己的权利。”一位熟悉沙特石油政策的人士表示。