相继投中《战狼2》、《我不是药神》、《流浪地球》等爆款影片，北京文化曾被市场认为通过跨界并购，已经成功转型影视行业。然而，高溢价收购带来的商誉就像“达摩克里斯之剑”，在收购标的完成业绩承诺的两年后还是引爆了北京文化，公司由此迎来了近十年来的首次亏损。

　　业绩预告显示，北京文化预计2019年亏损19.5亿元至24.5亿元，较上年同期净利润3.26亿元，同比下降698%至852%。

　　知名签约演员的出走、子公司管理团队流失、股东的不断减持套现，令北京文化的处境更加艰难。

　　不过，北京文化的故事还在继续。巨亏后，公司第一大股东华力控股拟转让15.16%的股份，接盘方是文科投资———北京市文投集团旗下的投资平台。

　　那么，国资平台的入主，能否让北京文化焕发生机？

　　十年来首亏

　　也许有投资者会不解，北京文化接连推出了多部爆款影片，理应分得不少票房收入，为什么会产生如此巨额的亏损？特别是公司上一次出现净利润亏损还是在2008年，距离现在已经过去十年。

　　北京文化称，2019年，影视文化行业受宏观经济下行、行业政策趋紧、竞争环境变化等的影响，行业整体发展放缓。

　　对于业绩亏损，公司解释称，巨亏原因主要是旗下全资子公司世纪伙伴、星河文化经营业绩下滑，公司拟计提相应的商誉减值准备13.7亿元-14.7亿元。

　　一位资深会计师告诉《国际金融报》记者，商誉是在企业合并时，购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。通常来说，经常做并购的企业这个科目的数字会很大。但是商誉并不会给企业带来任何效益，而且还需要计提减值，一旦并购的资产未来盈利出现问题，确认了减值损失，对于上市公司业绩影响会很大，特别是拥有大量商誉的上市公司。

　　具体来看，2019年，世纪伙伴的经营团队发生变化，暂缓电视剧业务开展，导致全年确认收入仅为113万元，同比下滑99.78%。因此，公司不仅对世纪伙伴计提了商誉减值准备，还对其期末应收账款、其他应收款计提减值准备4.4亿元，对存货计提存货跌价准备4000万元。

　　需要指出的是，电视剧业务曾是北京文化最重要的业务板块之一。2018年，公司电视剧网剧业务收入为5.18亿元，超过电影业务收入，占公司总收入的42.98%。而2019年上半年，公司电视剧、综艺、新媒体收入为105.75万元，仅占公司总收入的1.7%。

　　而星河文化的业绩下滑，公司认为是受影视行业监管政策调整、演员限薪令、规范税收秩序等影响，艺人经纪行业受到较大冲击。2019年，行业整体影视剧开机率大幅降低，导致星河文化演员业务量明显减少，再加上限薪令的影响，演员片酬较上年大幅降低。

　　同时，星河文化自身的签约演员2019年也发生很大变化，主要收入来源的演员流失严重。2017年年报显示，公司旗下艺人包括白百何、郭京飞、黄志忠、焦俊艳、柯蓝、陆毅等，但目前白百何、黄志忠、焦俊艳已不在其列。