二、三梯队的酒企还有逆风翻盘的机会吗？

　　茅台、泸州老窖(82.700, -1.50, -1.78%)、洋河股份(98.080, 0.16,0.16%)，先后在不同时期上演过逆袭的戏码。不过目前，从2000元以上的超高端白酒到20元左右的光瓶酒，每一个价格带上都有了强有力的占位者，二、三梯队的酒企想翻盘并不容易。

　　目前营收规模处在10亿到30亿元的酒企有6家，其中酒鬼酒(35.420,0.06, 0.17%)、水井坊(56.650, -0.49, -0.86%)、舍得酒业(29.190,-0.76, -2.54%)都打出了“高端”这张牌。

　　想逆袭的酒企每家都有一个独特的故事：比如酒鬼酒高端品牌上市之初定价比茅台还贵，水井坊拥有最老的酿酒作坊，而舍得酒业，可能是潜在价值和市值之间“落差”最大的酒企。哪一家最有可能逆袭？

　　舍得没落：错过白酒行业黄金十年，增长停滞

　　舍得酒业1996年上市，上市之初公司营收规模一度超过茅台，也超过大部分酒企。直到2003年，舍得酒业的营收还排在第六位，仅比泸州老窖低4亿元，高于汾酒和古井贡酒(110.620, -1.55, -1.38%)。那时除了五粮液(127.110, -1.86, -1.44%)一骑绝尘，茅台稍微拔尖外，其他酒企还未开始分化，差距都不太大。

　　从2003年到2012年，白酒行业开始了黄金十年，大部分酒企营收规模实现了滚雪球般的增长。茅台从24亿增长到265亿，五粮液从63亿增长到272亿，山西汾酒(92.560, -1.93, -2.04%)从6亿元增长到65亿元。

　　但是对舍得酒业来说，这十年则是“失去的十年”。2003年公司营收7亿元，2010年不到9亿，7年之间几乎未增长。2011年之后营收突破13亿，之后则长期在15亿元以下徘徊。

　　舍得酒业的业绩停滞，主要原因在管理体制上。在天洋控股集团2015年入股前，舍得酒业的控股股东是四川沱牌舍得集团有限公司（以下简称“舍得集团”），而舍得集团由射洪县人民政府100%控股。

　　从薪酬可以直观看出舍得酒业和其他酒企的差距。新浪财经选择2003年营收规模小于舍得酒业，2010年超出舍得酒业近10亿元的古井贡酒进行比较。

　　2010年，舍得酒业董事长兼总经理的李家顺税前薪酬为24.8万元，副董事长18.3万，财务负责人14.7万元，并且这些高管均不从外部单位领取薪酬。古井贡酒总经理税前薪酬87.89万元（董事长不领薪），其他董事均超过40万。舍得酒业董事长薪酬不到古井贡酒总经理薪酬的三分之一。

　　再看销售人员薪酬，2010年舍得酒业销售人员工资为684.85万元，人均2.02万元。古井贡酒销售人员薪酬为5067.09万元，由于古井贡酒未披露当年销售人员数量，按照2012年10%的销售人员比例估算，销售人员约为462名，人均10.97万元。

　　在管理上，管理层与员工缺乏激励，人员负担较重，运营效率较低；产品上，高端酒打不开市场，只能固守低端，这是舍得酒业业绩常年停滞的主要原因。

　　舍得酒业拥有两个品牌：“舍得”和“沱牌”，分别代表高端和低端。舍得与水井坊高端酒、泸州老窖1573差不多同时推出市场，但是市场表现远不如后两者。2007年公司也试图对产品结构进行调整，开始大幅压缩低端酒产量，导致收入出现下滑。根据广发证券(13.320, 0.05, 0.38%)的数据，2010年，舍得酒销量约在600吨，而国窖1573与水井坊高端酒分别达到3000吨与2000吨。