张雪囡 券商中国

　　日前，穆迪投资者服务公司发表《2019年上半年中国影子银行》研报。研报显示，2019年上半年中国影子银行资产规模进一步缩减。

　　对此，穆迪董事总经理/亚太区首席信用总监MichaelTaylor称：“影子银行资产缩减的主要原因是银行和非银行金融机构的资管业务整体规模持续减少。”

　　“该影子银行领域是2017年开始的监管整治最初的重点所在。”MichaelTaylor补充称。

　　此外，穆迪表示，2019年上半年广义影子银行资产缩减近人民币1.7万亿元，至人民币59.6万亿元，是2016年底以来的最低水平。具体而言，2019年6月30日广义影子银行资产占名义GDP的比例从2018年年末的68%降至64%，较2016年底87%的峰值低23个百分点。

　　整体信贷扩张放缓

　　报告指出，整体信贷扩张有所放缓，从而减缓经济体系杠杆率的上升步伐。虽然银行积极响应政府政策维持对普惠型小微企业的信贷支持力度，但却对整体企业部门的贷款增速有所调整。

　　随着核心影子银行资产规模持续缩减，整体信贷扩张有所放缓，信贷增速与名义GDP增速之间的差距收窄。

　　数据显示，今年的新增信贷供应主要来自常规银行贷款。2019年前8个月新增银行贷款达到12.1万亿元，较去年同期增长约7.6%。前8个月新增影子信贷净供应依然呈现负增长，但1.2万亿元的缩减规模仍然低于2018年全年2.9万亿元的降幅。与2019年3月同比增长13.8%的近期高位相比，2019年8月银行对非金融私部门贷款的同比增长率放缓至12.6%的水平。整体银行私部门贷款增长放缓的原因在于向企业发放的长期信贷增长较弱。

　　虽然2019年第二季度银行对企业贷款总额增长有所放缓，但银行对整体小微企业贷款同比增长约为10.1%，略高于前一季度的9.6%水平。这也反映了政府鼓励银行积极向小微企业放贷的影响。

　　在银行加大对小微企业的贷款支持力度的背景下，主要受益方依然是单户授信总额度人民币1000万元及以下的普惠型小微企业借款人。“此类企业亦是近期政策的扶持重点。相比之下，同期银行对其他小微企业贷款的增长速度要远低于普惠型小微企业，二季度同比增速仅略高于4%。”穆迪表示。

　　上半年影子银行资产规模缩减

　　报告显示，2019年上半年影子银行资产规模缩减，主要是由于理财产品和资管计划对接资产规模的持续收缩所致，其次是委托贷款存量的规模下降。与此同时，包括信托贷款和未贴现银行承兑汇票在内的其他核心影子银行资产存量规模在上半年基本维持不变。