5月3日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）在大连万达商业管理集团（下称“万达商管”）2018年年报中发现，万达商管短期借款大幅暴涨232%，由年初的5.26亿元增至17.52亿元。

　　年报数据显示，2018年万达商管集团的总资产为6241亿元，实现营业收入1065.49亿元，其中物业销售收入为686.32亿元，占营收比重64.41%。

　　大连万达集团董事长王健林曾在公司2018年的年会上表示，“万达商管是万达的核心企业，我什么企业都能丢，这个不能丢。”的确，从财务数据上来看，万达商管依然占据着大连万达集团收入中最重要的位置。

　　尽管王健林强调，万达收入结构已经改变，主要收入来源已经不是房地产，但万达还在转型过程中，最终完成目标是2020年。但目前从万达集团的收入结构上来看，其地产类的收入还是占据了最大比例。

　　截至2018年底，万达商管的存货余额为469.84亿元，存货跌价准备为12.37亿元，存货账面价值为457.46亿元，占资产总额比例为7.33%，较年初减少约51%。

　　王健林一直强调，万达商管是万达的核心产业和核心现金流，万达商管旗下最大的资产为投资性房地产——万达广场。财务数据显示，万达商管的投资性房地产收入从2017年的3790亿元增至4072亿元。

　　万达商管手中的货币资金余额832.7亿元，较年初减少约30.4%，而手中握有的现金及现金等价物较年初减少32.7%，为773.53亿元。但期末应付债券786亿元，尽管较年初已经有了13%的减少，但目前手中的现金尚不足以覆盖其需偿付的债券。

　　另外，万达商管2018年将旗下22家公司以股权转让的方式出售，同时注销了两家公司。处置子公司收到的现金或现金等价物为92.99亿元，2017年则为614.63亿元。其中，65.97亿元转让给万达地产集团的14家公司，转让酒店股权5.48亿元，转让境外公司19.7亿元。

　　负债方面，万达商管负债总计3593亿元，其中流动负债1390亿元，较年初减少35.3%。

　　对于负债，王健林此前曾表示，2019年力争要将有息负债再降8%-10%，到2020年底将万达集团的有息负债降至绝对安全水平。同时，王健林在公司2018年的年会上曾宣布，万达商管的一个目标就是今年开始有息负债不能再增加。事实上，在2017年的年会上王健林就已坦然谈及了万达的负债问题，“万达集团将采用一切资本手段降低企业负债，包括出售非核心资产、保持控制权前提下的股权交易、合作管理别人的资产等等。万达要逐步清偿全部海外有息负债。”

　　在2017年6月，坊间传出，金融监管部门紧急要求银行排查对部分大财团的授信和海外融资特别是并购贷款、内保外贷等业务的风险。其中包括万达、海航、复星等数家企业，它们都是近年来海外投资比较凶猛的民营财团。

　　尽管万达当时在其官网以“严正声明”来紧急辟谣，但这并未打消资本市场对万达遭遇资金风险的疑虑。然而一个月之后，王健林突然宣布，将13个万达文旅城和77家酒店的重资产“甩卖”。按照最初协议价格，以438.44亿元将13个文旅项目的91%股权、以335.95亿元将76个酒店转让给融创中国（01918.HK）。此后，富力地产（02777.HK）临时入局，仅以199.06亿元就收购了万达77家城市酒店全部股权。

　　在万达商管2018年的年报中，无锡融创城投资有限公司和广州万达文化旅游城投资有限公司均有计提坏账准备，其中无锡融创期末余额欠款6142万元，占应收账款期末余额的比例7.74%，已计提坏账准备60.98万元；广州万达文旅期末欠款余额6098万元，占比7.68%，已计提坏账准备61.42万元。截至2018年底，万达和融创这笔交易的项目股权还未完成全部的股权转让，和富力之间的76家酒店股权转让已全部完成。

　　目前，万达商管仍在A股排队等待上市。

　　2018年年初，王健林为万达商管引入了340亿元的战略投资。当时，腾讯控股作为主发起方、联合苏宁云商、融创中国和京东340亿元入股万达商业，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。目前，在万达商业的股权结构中，大连万达集团持股比例为43.712%，为第一大股东，退市投资人持股比例为14.273%，王健林个人持股比例为6.240%，其他股东持股35.775%。按照当时签订的协议，万达商业最晚要在2023年10月31日前完成上市。中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。