爱婴室(50.890, -0.27, -0.53%)是国内最早涉足母婴零售的企业，也是华东地区母婴连锁龙头。公司的成长看点主要有三点：一是国内母婴市场已经是个万亿级市场，空间足够大，其中母婴连锁店2017年的规模将近1600亿元，过去6年复合增速也显著高于行业平均水平，公司处于大行业中景气度最高的细分领域，成长潜力很大。二是过去三年依靠门店扩张，营收和净利润规模双双实现高增长，公司上市后将继续拓展门店，未来业绩维持高增长可期。二是从政策角度看，今年以来已有部分省市出台政策刺激二胎生育，预计最早在今年底国内计划生育有望全面放开。

　　所处行业空间够大

　　母婴产业是根据人群年龄划分出来的，能满足孕产妇及0-12岁阶段婴童用户的衣食住行多方面需求的消费体系，由于涉及人群面广，跨行业数量多，其产业规模也颇为巨大。

　　国内母婴产业整体规模每年增幅均不低于10%且逐年递增，尤其是最近三年，更是进入高速发展阶段。根据儿童产业研究中心的报告，国内母婴产业规模从2011年的1.1万亿元增长至2017年的2.59万亿元，年复合增速高达15.34%，预计2018年有望超3万亿元。其中母婴连锁店由2010年的439亿元增长至2018年的1843亿元，年复合增速为19.6%，显著高于行业平均水平。

　　母婴市场中，90%以上的消费主体是婴童，大凡涉及婴童产品，消费者购买时首先考虑的是安全，其次是质量，最后才是价格，其更重视的是服务质量、专业化水平、品牌效应及现场体验，而这些是线上渠道无法给予的。因此，从渠道来看，过去几年线上和线下交易规模虽然双双实现高增长，但线上线下整体交易规模基本维持2：8的格局，线下渠道仍然占据主导地位。而线上渠道经历了2010-2014年的人口红利及低基数效应，2015年后线上市场规模增速和渗透率增长幅度都在持续下降，2015年-2017年增速分别为98.4%、38.9%和27.3%，渗透率则分别为15.5%、19.1%和21.7%。可以判断，未来线上购物对线下母婴连锁店的冲击将出现边际递减。